Un ruolo reale per asset reali
I mutamenti economici creano un contesto di inflazionistico più volatile nel medio termine con profonde ripercussioni sulle correlazioni tra le azioni e le obbligazioni.

Il ritorno delle obbligazioni
I livelli elevati del carry e dei rendimenti complessivi indicano un aumento dei rendimenti obbligazionari nel secondo semestre, in un contesto di tagli dei tassi e disinflazione. La duration potrebbe incrementare i rendimenti in qualsiasi scenario di crescita sfavorevole o in caso di svolta politica più aggressiva.

Leadership dei mercati emergenti
Gli sconti di valutazione e la crescita globale in espansione creano un'opportunità per un ruolo guida dei mercati emergenti. Sebbene le questioni essenziali siano la direzione del dollaro USA e una svolta della Fed, i mercati emergenti stanno diventando sempre meno incentrati sugli Stati Uniti.