Global Investment Outlook 2023
E ora per ripagarlo
Nel corso degli ultimi 18 mesi il mondo ha conosciuto importanti successi per le economie e i mercati d’ investimenti, ma il prezzo per la maggior parte dei titoli ora è elevato.
Prospettive di investimento per il 2022
Abbiamo intitolato l’Outlook “Il prezzo del successo”. Tale successo è emerso con chiarezza, a fronte della ripresa economica più rapida mai registrata.
Nel corso degli ultimi 18 mesi il mondo, ha conosciuto tre importanti successi.
Tre vittorie
  La risposta politica dei governi è stata efficace nel sostenere la crescita economica, le innovazioni sul fronte dei vaccini e le nuove iniziative green. |
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 Sulla scia di queste solide basi, abbiamo osservato la più rapida crescita economica mai registrata; le maggiori economie mondiali sono infatti avviate verso un completo recupero della traiettoria di crescita pre-Covid entro la metà del 2022. |
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 I mercati finanziari si sono ripresi velocemente. |
Nella fase attuale l’economia globale essere definita con l’appellativo di ‘economia in espansione’.
Solitamente, ciò significa che abbiamo raggiunto l’apice della crescita, l’inflazione aumenta e via via si riducono le misure di sostegno pubblico.
Fonte: HSBC Asset Management, Bloomberg, Macrobond novembre 2021. Le opinioni sono soggette a variazione senza preavviso e non costituiscono una raccomandazione finalizzata all’investimento.
Maggiore incertezza
La sfida principale per gli investitori sarà costituita dalla presenza di svariate incertezze economiche e di mercato.
 Sebbene il nostro scenario centrale sia ragionevolmente positivo, rileviamo notevoli rischi di criticità dal lato della domanda o dell’offerta. |
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 In relazione alla domanda, uno shock negativo potrebbe giungere da una recrudescenza del Covid, con ripercussioni sulla fiducia dei consumatori e l’imposizione di nuove misure restrittive, oppure dall’eventualità di un rallentamento più marcato in Cina. |
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 Il secondo scenario di rischio evidenzia delle criticità dal lato dell’offerta. In primis, il ripristino delle catene di forniture potrebbe richiedere molto più tempo rispetto alle ipotesi odierne. |
Scenario centrale e rischi
Scenario centrale positivo, ma attenzione agli impatti se i rischi si materializzassero
Fonte: HSBC Asset Management, Bloomberg, Macrobond novembre 2021. Le opinioni sono soggette a variazione senza preavviso e non costituiscono una raccomandazione finalizzata all’investimento.
Quali sono le implicazioni per i portafogli
Ne deriva che l’incertezza sia aggravata da valutazioni più costose e minori margini di sicurezza. Prevediamo quindi un aumento delle oscillazioni giornaliere dei mercati.
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Mantenere le posizioni in azioni
Solitamente, le azioni sovraperformano le obbligazioni quando vi sono dei miglioramenti sui mercati del lavoro. |
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Volgere lo sguardo verso i mercati emergenti, con un occhio di riguardo per le obbligazioni Le ragioni per investire in obbligazioni denominate in renminbi rispetto a quelle mondiali appaiono ben solide. Allo stesso modo, il rendimento futuro delle obbligazioni societarie asiatiche appare molto promettente |
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Uno scudo contro l’inflazione Alcuni asset reali, come l’immobiliare, sono funzionali nell’offrire un certo grado di protezione contro l’inflazione |
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Sondare gli elementi di diversificazione alternativi livelli più elevate di inflazione hanno comportato in passato una maggiore correlazione tra azioni e obbligazioni. Pertanto nell’attuale contesto è utile sondare gli elementi di diversificazione alternativi. |
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Abbracciare la sostenibilità visto il contesto, Investire in società che vantano modelli di business più sostenibili e presentano una minore esposizione al rischio dovrebbe esser di beneficio ai portafogli, soprattutto durante questa fase di elevata incertezza che ci troviamo ad affrontare. |