Debito infrastrutturale

L'investimento comporta rischi e il valore di un investimento e il reddito da esso derivante possono variare al rialzo come al ribasso. Gli investitori potrebbero non recuperare l’integralità dell'importo inizialmente investito.

I rischi associati alle infrastrutture si possono generalmente raggruppare in rischi di completamento, di rimborso anticipato, tecnologici, di fornitura di materie prime, economici, finanziari, valutari, legati ai contratti governativi, politici, normativi, connessi alla privatizzazione e alla ristrutturazione industriale, ambientali e di forza maggiore; quest'ultima categoria riguarda il rischio che un singolo evento ostacoli o impedisca del tutto il funzionamento del progetto per un periodo di tempo prolungato dopo il suo completamento e la sua messa in funzione. Il Documento di offerta presenta informazioni più dettagliate al riguardo.

• Il rischio di completamento comprende un aspetto monetario e uno tecnico. L'elemento monetario riguarda il rischio che un tasso di inflazione più alto del previsto, la carenza di forniture essenziali, ritardi imprevisti, la sottovalutazione dei costi di costruzione o un prezzo inferiore al previsto per il risultato del progetto facciano sì che il progetto non sia più redditizio. L'elemento tecnico consiste nell'eventualità che il progetto si riveli tecnicamente irrealizzabile, discutibile dal punto di vista ambientale o che richieda spese talmente ingenti per essere tecnicamente realizzabile che il suo completamento diventi antieconomico.
• Il rischio di rimborso anticipato è il rischio che un prestito o investimento sia rimborsato prima del previsto con il risultato che la scadenza del prestito o dell'investimento diventa più breve; l'interesse pagato per il prestito o l'investimento si riduce e si hanno impatti negativi sul rendimento.
• Il rischio tecnologico si verifica quando la tecnologia, alla scala proposta per il progetto, non avrà risultati conformi alle specifiche o diventerà obsoleta in modo prematuro. Il rischio di obsolescenza tecnologica dopo il completamento assume particolare rilievo quando un progetto comprende una tecnologia di punta in un settore in cui la tecnologia è in rapida evoluzione.
• Il rischio di fornitura di materie prime è associato in particolare ai progetti legati a risorse naturali, nei quali esiste un rischio che queste ultime, alcune materie prime o altri fattori di produzione necessari per il successo della realizzazione inizino a scarseggiare o diventino indisponibili nel corso della durata del progetto.
• Il rischio economico si verifica quando la domanda non sarà sufficiente a generare i redditi per coprire i costi e i debiti del progetto e offrire un congruo tasso di rendimento agli investitori azionari.
• Il rischio finanziario consiste nell'eventualità che i rialzi dei tassi di interesse compromettano la capacità di rimborsare il debito, nel caso in cui quest'ultimo sia costituito in gran parte da debito a tasso variabile.
• Il rischio valutario insorge quando il flusso di ricavi o il flusso di costi del progetto è denominato in più di una valuta e si verifica una variazione del tasso di cambio.
• Il rischio legato ai contratti governativi emerge quando le autorità pubbliche non sono in grado di o non intendono rispettare i propri obblighi, in particolare sul lungo termine. Un progetto non conforme a una normativa od obbligo contrattuale potrebbe essere oggetto di sanzioni pecuniarie e/o perdere il diritto di gestire le attività interessate.
• Il rischio politico comporta la possibilità che le autorità politiche interferiscano con lo sviluppo tempestivo e/o la fattibilità economica di lungo termine del progetto.
• Il rischio normativo comprende il mancato o ritardato ottenimento di permessi o autorizzazioni che potrebbe tradursi in multe, costi supplementari o mancati guadagni.
• Il rischio di privatizzazione e di ristrutturazione del settore è presente in quanto governi o entità controllate da governi potrebbero controllare numerosi asset nella giurisdizione di un progetto, direttamente o tramite agenzie di regolamentazione. Tale controllo potrebbe estendersi inoltre alla distribuzione, alla vendita o all'uso di alcune materie prime per le infrastrutture.
• Il rischio ambientale consiste nell'eventualità che gli effetti ambientali di un progetto provochino un ritardo nello sviluppo del progetto o necessitino una dispendiosa riprogettazione.

Per ulteriori informazioni sui potenziali rischi si rimanda alla lettura del Documento contenente le informazioni chiave (KID) e/o il Prospetto o il Documento di offerta.

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