Securitised Credit
Adopting a global dynamic relative value approach – unlocking the best opportunities
Getting to know securitised credit
Il credito cartolarizzato offre vantaggi in termini di diversificazione, data la bassa correlazione con il reddito fisso tradizionale, il che rende questa asset class interessante per gli investitori istituzionali
In primo piano
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Effetti delle variazioni dei tassi di interesse sul credito cartolarizzato
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Utilizzare il credito cartolarizzato nella propria asset allocation
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Visualizza tutti gli approfondimenti sul credito cartolarizzato
Perché il credito cartolarizzato?
- Premio di rendimento: Il credito cartolarizzato offre un incremento del rendimento rispetto a obbligazioni societarie con rating simile, dovuto principalmente ai premi per la complessità e l'illiquidità dell’asset class. L'aggiunta di credito cartolarizzato a un portafoglio di reddito può migliorarne il rendimento senza aumentare il rischio di credito o la duration. Per questo l'asset class è interessante sotto il profilo dei flussi di cassa, essendo potenzialmente utile per i clienti che richiedono una soluzione d'investimento incentrata sul cash flow
- Diversificazione: La bassa sensibilità ai tassi d'interesse del credito cartolarizzato e la sua bassa correlazione con le asset class tradizionali ne fanno un'asset class da considerare per gli investitori istituzionali in un'ottica di diversificazione
- Compressione degli spread: Con gli spread creditizi che rimangono ampi, il credito cartolarizzato offre il potenziale per un restringimento degli spread e un apprezzamento del capitale in un contesto in cui l'economia globale inizia a rallentare
- Struttura a tranche: Il credito cartolarizzato consente un'esposizione diversificata a un'asset class illiquida e di difficile accesso tramite una struttura a tranche. Gli investitori della tranche senior sono esposti a un rischio minore e quindi a rendimenti inferiori, ricevendo per primi i pagamenti degli interessi e del capitale dalla garanzia collaterale. Gli investitori nelle tranche subordinate sono esposti a maggiori rischi, ma conseguono maggiori rendimenti, in quanto le tranche forniscono di fatto un'esposizione "a leva" alla garanzia collaterale
Perché HSBC Asset Management?
- Gestione attiva: Nel credito cartolarizzato le opportunità cambiano regolarmente e gli investitori dovrebbero essere disposti a muoversi per sbloccare il potenziale più ampio dell'asset class. Ci concentriamo sulla creazione di valore per i nostri clienti investendo nelle migliori idee incentrate sul valore relativo su una base dinamica a livello globale
- Approccio globale: Molti concorrenti si concentrano sugli investimenti solo nei mercati statunitensi o europei. Noi ci concentriamo invece sulla creazione di valore considerando l'intera gamma di opportunità globali. Ciò permette al team di investire in ogni regione, settore e rating, oltre a fornire l'accesso a settori specifici solo per gli Stati Uniti, come gli affitti unifamiliari riservati esclusivamente agli investitori europei
- Integrazione dei criteri ESG: I criteri ESG sono al centro della nostra attività, pertanto abbiamo sviluppato un sistema di punteggio proprietario che tiene conto degli aspetti ambientali, sociali e di governance degli investimenti che effettuiamo. Tale aspetto viene rivisto per l'intera durata della partecipazione. Questa fase del processo comporta l'esclusione di alcune transazioni dai nostri fondi
- Team di comprovata esperienza: Il nostro team di HSBC vanta un'esperienza media di 18 anni. Ogni settore del credito cartolarizzato (ad es. CMBS, RMBS, CLO) ha un gestore di portafoglio e un analista dedicati, il che consente di adottare un approccio basato sul valore globale per liberare il potenziale del credito cartolarizzato
Source: HSBC Asset Management as at 31 December 2023
Key risks
The value of investments and any income from them can go down as well as up and investors may not get back the amount originally invested.
- Rischio di tasso di interesse:il fondo è sottomesso al rischio di flutuazione dei tassi d'interesse. Pertanto, quando i tassi d'interesse salgono, i titoli di debito scendono di valore, portando ad un ribasso del valore netto d'inventario del fondo.
- Rischio di conterparte: Il fondo è esposto ai mercati "over the counter" (OTC) per tutto o parte del suo patrimonio complessivo. Il fondo sarà quindi soggetto al rischio che la sua diretta controparte non adempia ai propri obblighi ai sensi delle transazioni OTC e che il fondo subisca perdite.
- Rischio di credito: Gli emittenti di titoli di debito potrebbero non soddisfare i loro obblighi di pagamento degli interessi e/o del rimborso del capitale. Tutti i titoli di credito possono quindi fare default. Gli strumenti "high yield" hanno più probabilità di fare default.
- Rischio di default: Gli emittenti di alcune obbligazioni potrebbero non essere disposti o non essere in grado di effettuare pagamenti sulle proprie obbligazioni..
- Rischio dei mercati emergenti: Gli investimenti nei mercati emergenti sono per loro natura più rischiosi e volatili di quelli nei mercati sviluppati. I mercati non sono sempre ben regolamentati o efficienti e gli investimenti possono essere influenzati da una liquidità ridotta.
- Rischio di cambio: Il rischio di cambio è definito come il rischio di ribasso delle divise di investimento rispetto alla divisa di riferimento del portafoglio. Le variazioni dei tassi di cambio tra divise possono avere un impatto significativo sul rendimento dei prodotti presentati.
- Rischio di leva finanziaria: L'effetto leva è la strategia di investimento per l'utilizzo di soldi dati in prestito: in particolare, l'uso di prodotti derivati o di capitale dato in prestito per aumentare l'esposizione ad un mercato finanziario. L'effetto leva può aumentare i profitti, ma aumenta anche il rischio di perdita.
- Rischio di titoli garantiti da attività: Si prega di notare che il fondo è autorizzato a investire tutte le sue attività nel settore degli "Asset Backed Securities" (ABS), che sono meno liquidi di emissioni obbligazionarie standard.
- Rischio di derivati: Il valore dei contratti derivati dipende dal rendimento dell'attivo sottostante. Un lieve movimento nel valore del sottostante può causare un grande movimento nel valore del derivato. A differenza dei derivati negoziati in borsa, i derivati "over the counter" (OTC) presentano un rischio di credito associato alla controparte o all'istituzione facilitatrice.
- Rischio di rendimento elevato: Si prega di notare che il fondo è investito in emissioni "High Yield", che hanno un rischio più elevato di default rispetto alle emissioni "Investment Grade".
- Rischio di liquidità:La liquidità è una misura di quanto facilmente un investimento può essere convertito in contanti senza una perdita di capitale e/o di reddito nel processo. Il valore degli attivi può essere significativamente influenzato dal rischio di liquidità in condizioni di mercato avverse.
- Rischio operativo: I rischi principali sono legati ai sistemi e fallimenti nei processi. I processi di investimento sono sorvegliati da funzioni di rischio indipendenti che sono soggetti a revisione indipendente e sono sotto la supervisione di autorità di regolamentazione.
Further information on the potential risks can be found in the Key Investor Information Document (KIID) and/ or the Prospectus or Offering Memorandum.