Multi-Asset Insights

In sintesi

• La chiusura dello Stretto di Hormuz e l’aumento dei prezzi del petrolio hanno colpito in modo disomogeneo le economie asiatiche. Gli effetti differiscono tra Paesi e classi di attivo, a seconda dell’esposizione energetica e dei margini di manovra delle politiche economiche.
• Gli shock petroliferi si trasmettono soprattutto attraverso il loro impatto sulle aspettative di inflazione e di crescita. Queste si adeguano con un certo ritardo e variano da un mercato asiatico all’altro, alimentando la dispersione sia delle traiettorie macroeconomiche sia delle performance di mercato.
• La correlazione tra gli asset asiatici e il petrolio si è ulteriormente deteriorata, mentre le correlazioni all’interno delle classi di attivo asiatiche si sono rafforzate. Ne consegue che la diversificazione intraregionale diventa più complessa e che acquisiscono valore le esposizioni in grado di reggere meglio nelle fasi di avversione al rischio legate al petrolio.
• Parallelamente, le tendenze strutturali legate all’intelligenza artificiale, ai semiconduttori e alla transizione energetica stanno ridefinendo il panorama asiatico nel medio termine. Esse accentuano il divario tra i mercati più resilienti e a reddito più elevato e gli importatori più vulnerabili, con bilanci più fragili.