Una strategia offensiva diversificata nel credito privato come miglior difesa
I motori multipli del credito privato
Il credito privato offre diverse leve di crescita. Il "direct lending" (prestito diretto), che consiste nel finanziare società sostenute da fondi di private equity, offre rendimenti superiori a quelli dei mercati pubblici grazie a premi di illiquidità e a condizioni su misura. Il debito infrastrutturale, d'altra parte, finanzia progetti essenziali come la transizione energetica e la digitalizzazione, offrendo flussi di cassa stabili e a lungo termine. Queste strategie consentono di accedere a diversi motori di crescita regionali, sia nelle energie rinnovabili in Europa che nelle infrastrutture logistiche in Asia.
Le opportunità del "lower mid-market"
Secondo Scott McClurg, le opportunità più interessanti si trovano nel segmento del "lower mid-market" (mercato medio-basso), che comprende aziende in crescita spesso leader in mercati di nicchia. Queste imprese, più agili e meno esposte a fattori globali, dimostrano una forte resilienza. Il parziale ritiro delle banche da questo segmento crea un deficit di liquidità, consentendo agli investitori specializzati di offrire soluzioni di finanziamento su misura a condizioni competitive. Una selezione rigorosa dei gestori e delle operazioni è quindi fondamentale.
L'importanza della diversificazione per il 2025
Per il futuro, un approccio diversificato è cruciale. È fondamentale bilanciare il profilo di rischio/rendimento del "direct lending" con il carattere più difensivo del debito infrastrutturale. La diversificazione per settore e area geografica aiuta anche a mitigare i rischi di correlazione. Un'allocazione al credito privato all'interno di un portafoglio più ampio offre un'ulteriore protezione grazie alla sua bassa correlazione con i mercati pubblici. Una solida gestione del rischio, che include stress test regolari, è indispensabile per adattarsi alle mutevoli condizioni di mercato.
Il crescente interesse degli investitori istituzionali
L'attrattiva per il credito privato è trainata principalmente dagli investitori istituzionali (fondi pensione, assicuratori, family office) alla ricerca di rendimenti più elevati e di diversificazione. Per gli assicuratori, alcune strategie di credito privato consentono una migliore corrispondenza tra attivi e passività e possono beneficiare di requisiti patrimoniali ridotti ai sensi di Solvency II. L'emergere di fondi "evergreen" semi-liquidi rende inoltre questa classe di attivi più accessibile, offrendo una maggiore liquidità.
In conclusione
Il credito privato si distingue come una classe di attivi strategica che offre rendimenti interessanti e una preziosa diversificazione in un portafoglio. Le strategie incentrate sul "direct lending" e sul debito infrastrutturale, in particolare nel segmento del "lower mid-market", presentano opportunità significative. Per gli investitori istituzionali, un approccio diversificato e una rigorosa gestione del rischio sono le chiavi per navigare con successo in questo ambiente e sfruttarne il potenziale a lungo termine.